자화전자 - 주가 전망 및 실적 분석 (2022년 3분기)

당사는 세라믹 반도체 제조 기술과 마그넷 기술을 기반으로 통신기기용 핵심 부품과 자동차 히터 및 회로 보호용 부품을 생산, 공급하고 있습니다. 통신기기용 부품 사업에서는 스마트폰 및 소형 모바일 기기에 탑재되는 고사양 카메라 모듈용 핵심 부품인 Folded Zoom, OIS(손떨림 방지 장치), AF actuator 및 진동모터 등을 주로 공급하고 있으며, 세라믹 반도체 기술을 기반으로 자동차용 PTC 히터를 주력으로 공급하고 있습니다.

지난 3분기 통신기기용 부품의 매출은 1,753억 원으로 전체 매출의 84.5%를 차지하였으며, 기타 OA 및 자동차 전장용 부품은 321억 원으로 15.5%를 기록했습니다. 한편 전사부문 실적에서 수출은 1,830억 원으로 88.2%, 내수는 244억 원으로 11.8%의 비중을 나타냈습니다.

손익계산서 - 실적

지난 3분기 매출액은 573억 원으로 전년 동기 대비 29.8% 감소했고, 누적 매출액은 2,074억 원으로 17% 감소했습니다. 영업이익은 3분기에는 -96억 원, 누적 기준으로는 -48억 원으로 각각 적자 전환했습니다. 주요 실적 부진의 원인은 삼성전자 스마트폰 판매 부진과 재고 조정으로 인한 OIS 등의 매출 감소이며, 이에 따른 고정비 부담으로 3분기 적자를 시현했습니다.

추정 실적 컨센서스

올해 당사의 예상 실적은 매출액 2,803억 원으로 전년 대비 19.4% 감소하고, 영업이익은 -68억 원으로 적자 전환할 것으로 추정했습니다. 2023년에는 매출액 4,589억 원으로 2022년 대비 63.7% 증가하고, 영업이익은 317억 원으로 삼성전자 및 중국 스마트폰 향 OIS 수요 지속, 전기차향 PTC 히터 매출 증가, 애플 스마트폰용 OIS 공급이 예상되면서 당분간 큰 성장을 예상하고 있습니다.

현금흐름표

지난 3분기 영업활동 현금흐름에서는 455억 원의 현금이 유입되었으며, 투자활동에서는 금융자산 및 유형자산 등의 취득으로 277억 원이 유출되었습니다. 재무활동에서는 당기 부채를 상환하면서 56억 원이 유출되었습니다. 2022년 3분기 말 기준 당사가 확보하고 있는 현금은 528억 원으로 전년 동기 대비 18.4% 증가했습니다.

재무제표, 재무 안정성 비율

2022년 3분기 총자산은 전기보다 17.1%(747억) 증가한 5,126억 원으로 유무형 자산의 증가에 기인합니다. 부채총계는 4% 감소한 1,337억 원을 기록했습니다. 자본에서는 주식의 발행 및 당기순이익과 해외사업 환산이익의 발생으로 총 26.8%(802억) 증가한 3,790억 원을 기록했습니다.

당사의 재무 건전성에서는 유동비율 151.2%, 부채비율 35.3%, 자기자본비율 73.9%, 자본유보율 3,573.2%를 기록하면서 애플 스마트폰용 부품 생산을 위한 대규모 투자에도 양호한 재무상태를 유지하고 있습니다.

최근 사업 및 연구 개발 현황

설비 투자 현황

당사는 올해 애플 스마트폰 신규 제품에 적용될 부품 생산에 대응하기 위해 1,540억 원 규모의 설비투자를 진행 중에 있으며, 향후 2년간 1,500억 원 규모의 추가 투자를 계획하고 있습니다.

자화전자(033240) - 주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가

자화전자 - 주가 정보

1월 4일 장 종료 기준 당사의 주가는 전일보다 0.46% 오른 21,700원에 거래를 마감했습니다. 외국인 비율은 2.14%이며, 시가총액 4,394억 원으로 코스피 시총 기준 348위 종목입니다.

자화전자 - 주식 시세

지난해 4월 애플 부품공장 소식에 최고가인 36,400원까지 올랐던 주가는 시장 불확실성에 따른 조정으로 변동성으로 보이다가 최근에는 2만 원대 초반에서 거래가 형성되고 있습니다. 최근 수급에서는 외국인의 꾸준한 매수세에 개인은 팔자로 대응하고 있는 모습입니다. 예상 실적, 투자 포인트 및 차트 소견을 종합한 개인적인 목표주가는 27,000원으로 설정하였습니다. 애플사의 폴디드 줌 카메라용 OIS 생산이 예상되고, 삼성전자 신제품과 중국 스마트폰 향 Actuator 공급이 꾸준할 것으로 전망하면서 중장기적인 주가에도 긍정적이나, 시장 외적인 불확실성으로 다소 보수적인 접근이 필요합니다.

투자 포인트

1. 신규 고객사 애플의 아이폰 폴디드 줌 카메라용 OIS 공급 예정(2023년 2분기)으로 설비 투자 진행 중

2. 삼성전자 신규 스마트폰 갤럭시 S22에 당사 OIS 적용에 따른 수혜, 2023년 S23에도 채택 전망

3. 중국 스마트폰 업체, 엔코드 타입의 OIS와 Auto Focus 공급 및 추가 고객사 확보 전망

4. 자동차 전장 향 PTC 히터의 매출 본격화에 따른 성장

최근 주요 이슈, 공시 및 증권사 리포트

대신증권 “자화전자, 애플에 손떨림보정부품 납품해 성장구간 진입” - 비즈니스포스트

대신증권 “자화전자, 애플에 손떨림보정부품 납품해 성장구간 진입”

[비즈니스포스트]자화전자가 올해 애플에 손떨림보정부품(OIS)을 납품해 실적 성장구간을 만날 것이라는 전망이 나왔다.박강호 대신증권 연구원은 4일

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[fn종목 돋보기] 자화전자, 1910억 신규 투자 결실..애플·삼성에 카메라 모듈 핵심 부품 납품 - 파이낸셜뉴스

[fn종목 돋보기] 자화전자, 1910억 신규 투자 결실..애플·삼성에 카메라 모듈 핵심 부품 납품

[파이낸셜뉴스] 애플이 내년 아이폰15 중 프로맥스에 고배율 줌이 가능한 폴디드 카메라를 신규로 채택할 것이란 전망이 나오면서 증권업계가 관련주에 주목하고 있다. 9일 증권업계에 따르면

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증권사 리포트: 2023년 대형거래선 추가, 飛上~~ - 대신증권

자화전자_20221111_2023년 대형거래선 추가 - 대신.pdf

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