네패스 - 주가 전망 및 실적 분석 (2022년 3분기)

당사의 사업 부문은 크게 반도체, 전자 재료 그리고 2차 전지 부문으로 구성되어 있습니다. 반도체 사업에서는 당사 및 네패스라웨와 함께 반도체 패키징을 네패스아크는 테스트 서비스를 공급하는 등 후공정 사업을 영위하고 있습니다. 전자재료 부문에서는 기능성 케마칼의 국산화를 통한 생산을 하고 있으며, 2차 전지 부문에서는 종속회사 (주)네패스야하드를 통해 2차 전지용 리드탭을 제조, 공급하고 있습니다.

지난 3분기까지 실적에서 수출은 3,840억 원으로 70.4%, 내수는 1,616억 원으로 29.6%의 매출 비중을 나타냈습니다.

손익계산서 - 실적

지난 3분기 매출액은 1,584억 원으로 전년 동기 대비 47.5% 증가했고, 누적 매출액은 4,469억 원으로 50.6% 증가했습니다. 영업이익은 3분기에는 2.5억 원, 누적 기준으로는 43억 원을 기록하면서 흑자 전환했습니다. 세부적으로는 WLP Bump 46.8%, 테스트 51.9%, 전자재료 46%, 2차 전지 94.2% 성장하는 등 전 부문 고른 성장을 통한 실적 개선을 시현했습니다.

현금흐름표

지난 3분기 영업활동 현금흐름에서는 621억 원의 현금이 유입되었으며, 투자활동에서는 유형자산의 취득과 미지급금의 감소에 따라 2,664억 원이 유출되었습니다. 재무활동에서는 당기 부채를 상환하고 자기주식의 취득으로 유출이 있었으나, 장단기 차입금의 차입으로 총 868억 원이 유입되었습니다. 2022년 3분기 말 기준 당사가 확보하고 있는 현금은 1,315억 원으로 전년 동기 대비 5.4% 증가했습니다.

재무제표, 재무 안정성 비율

2022년 3분기 총자산은 전기보다 3.8% 증가한 1조 1,468억 원으로 매출채권 및 유형자산의 증가에 기인합니다. 부채총계는 2.1% 늘어난 8,557억 원으로 장단기 차입금의 증가에 따릅니다. 자본에서는 당기순손실에도 불구하고 신종자본증권의 발행과 종속회사 유상증자를 통해 총 9.1% 증가한 2,911억 원을 기록했습니다.

당사의 재무 건전성에서는 유동비율 83.1%, 부채비율 293.9%, 자기자본비율 25.4%, 자본유보율 1,233.3%를 기록했습니다. 전력반도체 양산 및 2차 전지 부품 사업 등의 투자로 부채비율이 높은 편이지만, 투자에 따른 증설 효과가 나타나면서 실적의 개선과 부채비율의 감소도 이어질 것으로 예상합니다.

최근 사업 및 연구 개발 현황

당사는 지난 3분기까지 매출액의 12.35%인 552억 원 규모의 투자를 하면서 전자재료, 반도체 패키징 및 2차 전지 용 첨가재의 연구 개발을 수행하고 있습니다.

네패스(033640) - 주가 정보 및 주식 시세, 목표 주가

네패스 - 주가 정보

2월 7일 장 종료 기준 당사의 주가는 전일보다 3.77% 오른 18,150원에 거래를 마감했습니다. 외국인 비중은 8.75%이며, 시가총액 4,185억 원으로 코스닥 시총 기준 152위 종목입니다.

네패스 - 주식 시세

당사의 주가는 지난해부터 지속적인 하락세로 올해 1월 초에는 최저가인 14,700원까지 내렸다가 이후 완만한 반등세를 보이면서 1만 원대 후반에서 거래되고 있습니다. 수급에서는 52주 최저가를 기록한 시기부터 최근까지 외국인의 꾸준한 매수세가 유입되고 있으며, 개인과 기관은 매도 우위를 나타내고 있습니다. 주가 하락의 주요인에는 자회사 네패스라웨를 통한 차세대 패키징 기술인 FOPLP에 막대한 투자금이 들어가면서 자회사의 재무상태가 좋지 않은 데 있습니다. 투자 포인트 및 차트 소견을 종합한 개인적인 목표주가는 23,000원으로 설정하였습니다. 삼성전자, DB하이텍 등 주요 반도체 기업을 고객사로 확보하여 꾸준한 성장을 이어가고 있으나, 네패스라웨의 FOPLP 부문에서 수익성이 개선되는 모습이 나와야 의미 있는 주가 상승을 기대할 수 있겠습니다.

투자 포인트

1. 종속회사 네패스 라웨, 차세대 패키징 기술인 FO-PLP로 세계 최초 PMIC(전력 반도체) 양산 개시

2. FO-PLP, 기존 FO-WLP 대비 96% 생산성 증가 및 가동률 확대로 매출 및 수익성 확대 전망

3. 자회사 네패스 아크 3500억 원 규모의 설비 투자에 따른 테스트 사업 부문의 점진적 성장

4. 종속회사 네패스 야하드, 2차 전지 분야의 성장과 함께 부품 수요 증가 전망

5. 당사 및 자회사, 반도체 후공정 턴키 서비스 제공 가능 기업으로 성장

최근 주요 이슈, 공시 및 증권사 리포트

네패스, 앞선 패키징 기술력에도 수익성 저조…'자본잠식' 자회사 어쩌나 - 블로터

네패스, 앞선 패키징 기술력에도 수익성 저조…'자본잠식' 자회사 어쩌나

네패스 오창 공장 전경. (사진=네패스 홈페이지) 반도체 패키징 분야에서 앞선 기술력을 보유한 네패스가 사업 성장동력을 확보하려면 자회사 네패스

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